Инфляция снижается из-за старения населения, но становится менее управляемой - МВФ
Постепенное старение населения ведет к снижению темпов инфляции, а суммарный спрос становится менее эластичным по отношению к изменению процентных ставок, следует из исследования, опубликованного МВФ. Такие изменения приводят к тому, что монетарная политика становится менее эффективной. При этом растущая волатильность инфляции будет вынуждать регуляторов принимать более агрессивные меры монетарного реагирования, а в крайне пожилом обществе — и вовсе переходить к таргетированию номинального ВВП.
Старение населения ведет к снижению уровня инфляции, но повышает ее волатильность, следует из исследования Даниэля Бакса и Зуса Манкаси, опубликованного на сайте Международного валютного фонда (мнение авторов может не совпадать с позицией фонда). Ранее ряд экономистов утверждал, что медленное восстановление американской экономики после кризиса 2008–2009 годов объясняется не только циклическими, но и структурными факторами, в числе которых есть и демография. Аналогичную тему разрабатывали в ЦБ Японии (там со старением связали процессы замедления роста экономики и понижающего давления на уровень инфляции) и в Банке Англии, эксперты которого еще в середине нулевых годов предсказывали, что старение населения приведет к снижению нормы сбережений, объема предложения рабочей силы и процентных ставок.
Авторы нынешнего исследования указывают, что увеличение доли пожилого населения в стране снижает эффективность монетарной политики (в частности, влияет на ее смягчение, ведущее к сокращению ставок по кредитам).
Они поясняют, что это происходит из-за того, что суммарный спрос в экономике становится менее эластичным по отношению к уровню процентных ставок (то есть слабее реагирует на их изменение) — в пожилом возрасте меньшее количество людей приобретают жилье и такие дорогостоящие товары, как автомобили.
Демографические изменения приведут к тому, что регуляторы будут вынуждены перейти к более агрессивной монетарной политике, а в обществе с очень высокой долей пожилых самым эффективным инструментом станет таргетирование номинального роста ВВП, говорится в исследовании. «Пожилым» в рамках исследования названо общество, в котором доля работающих (среди всех людей старше 20 лет) составляет 55%. В «молодом» обществе (доля работающих — 83%) регулятор стимулирует повышение доли сбережений при поднятии процентных ставок: покупать становится дороже, сберегать — выгоднее. В «пожилом» обществе этот эффект оказывается выраженным вдвойне — у работающего населения растет долговая нагрузка, при этом для более возрастного населения, располагающего накоплениями, такая ситуация приводит к более высокому доходу. В итоге работающие сокращают свое потребление еще сильнее, пожилые, наоборот, его наращивают. Поэтому с учетом более высокого роста реальных зарплат (он поддерживается сокращением численности рабочей силы) одинаковый шок в более пожилом обществе ведет к повышенной волатильности инфляции, заключают исследователи.
1569307098
Теги: мир инфляция
2527 просмотров
Также рекомендуем:
ПОПУЛЯРНОЕ
Лонгриды
Что происходит на рынке сырого молока
17 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 09:30
Рынки РФ
Производство сухой сыворотки выросло на 5,7%
02 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 15:45
Мировой рынок
Rabobank: ТОП-20 крупнейших мировых производителей молочной продукции
28 АВГУСТА 2024 Г. 07:00
Подпишитесь на нашу рассылку
Новости
Минсельхоз запросил дополнительные средства на льготные кредиты после повышения ставки ЦБ
19 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 14:35
молоко
Минсельхоз: к 2030 году производство молока должно увеличиться до 38,9 млн т
19 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 12:43
Рынки РФ
Молочная продуктивность коров выросла на 5,1%
18 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 16:31
Новости
Великобритания запрещает рекламу «вредных» продуктов с 1 октября 2025 года
18 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 14:18
Мировой рынок
Мировые цены на сухое молоко выросли, жиры стали дешевле
17 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 21:47
Аналитический центр Milknews
Рынки РФ
Молочная продуктивность коров выросла на 5,1%
18 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 16:31
Мировой рынок
Мировые цены на сухое молоко выросли, жиры стали дешевле
17 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 21:47
Рынки РФ
Опубликован ценовой индекс на бумагу и картон в августе
12 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 10:19
Рынки РФ
Производство товарного молока выросло на 2,2%
10 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 16:11
Мировой рынок
Что происходит на мировом рынке биржевых молочных продуктов
05 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 14:27
Мировой рынок
Индекс цен GDT стабилизируется
04 СЕНТЯБРЯ 2024 Г. 09:01